Veterano de crisis, nunca había visto nada parecido: uno de los fondos especulativos del banco perdió un 27% en un ápice y eso costó dos mil millones de dólares para salvarlo. “Pasamos días enteros viendo cosas con 25 desviaciones estándar”, dijo después. Estas “cosas” eran movimientos de precios que no podían ser descritos por los modelos de estimación probabilística que se basan en la presunción de que la mayoría de las variaciones están cerca de la media y que los acontecimientos extremos en un mercado eficiente son raros o imposibles. Los analistas financieros utilizan esos modelos, sus gurús economistas les aseguran que reflejan la ley de la naturaleza y, por lo tanto, el caso era incomprensible. De hecho, la probabilidad de acontecimientos tan raros, con 25 desviaciones estándar, es la misma que la de ganar la lotería 42 veces seguidas, pero el entusiasmo por la subida de las cotizaciones mantuvo la ilusión y el mercado siguió entusiasmado más de un año. La recesión que siguió a esta burbuja especulativa fue la primera desde la 2a Guerra Mundial que provocó la reducción en términos absolutos del PIB mundial.
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